В конце прошлого года закончились деньги в Резервном фонде, его ликвидировали и с 1 января 2018 года присоединили к Фонду национального благосостояния (ФНБ). При этом власти обещают, что денег в ФНБ прибавится. Но не все так просто: Фонд национального благосостояния, по сути, превратится в Резервный фонд. И деньги, теоретически предназначенные для граждан, уйдут в проекты государственных компаний и олигархии. Об этом и не только рассказывает экономист Дмитрий Прокофьев.
Будет даже больше
Финансовые власти сообщают, что исчерпание Резервного фонда никакой особенной проблемы не представляет. Более того, денег теперь должно стать даже больше. Главное, чтобы цена на нефть не подвела, поскольку оставшийся Фонд национального благосостояния будет пополняться за счет дополнительных доходов от продажи главного экспортного ресурса.
Будет баррель дороже 60 долларов – значит, Минфин сможет купить валюты на 2,8 трлн рублей. Будет нефть по 55 долларов, как предполагает базовый сценарий финансового ведомства, – значит, ФНБ пополнится 2 трлн рублей, переведенных в доллары. Главное, чтобы стоимость нефти не снизилась ниже 40 долларов, тогда никакие «дополнительные доходы» не помогут и в дело пойдут золотовалютные резервы Центрального Банка. А поскольку правительство планирует истратить из ФНБ порядка 1,1 трлн рублей в 2018 году, то к следующим новогодним каникулам национальная кубышка может пополниться на целый триллион.
Два кошелька
Чтобы разобраться в перспективах ФНБ и оценить степень правдивости властей, надо вспомнить, откуда вообще взялась идея разделения Стабилизационного фонда, основанного еще Алексеем Кудриным в 2004 году, на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.
Мысль финансовых чиновников заключалась в следующем. Нефтяные сверхдоходы бюджета можно условно разделить на временные (возникающие из-за роста цен на мировом рынке) и постоянные (которые существуют просто по факту существования нефти и возможности ее продажи). Отсюда логично создание двух «кошельков»: в один из которых можно будет складывать деньги, полученные благодаря росту цен (Резервный Фонд), а во второй будут попадать постоянные нефтяные доходы (ФНБ).
Это все равно, как если бы вы у себя дома держали два конверта для денег: в один из них откладывали бы часть денег от премий, лотерейных выигрышей или случайных заработков, а в другой – часть денег от зарплаты.
Схема сработала
Соответственно, деньги эти предполагалось использовать по-разному. Резервный фонд должен был служить оперативной подушкой безопасности бюджета. Для его формирования Минфин выбирал некий показатель цены на нефть, и все доходы бюджета, возникавшие при превышении фактической цены на нефть этого показателя, должны были попадать в Резервный фонд. Но если цена на нефть снижалась, деньги Резервного фонда направлялись в бюджет, компенсируя его дефицит. Схема отлично сработала в 2009 году, когда цены на нефть упали, но население практически не заметило падения доходов и кризиса. В Резервном фонде оказалось накоплено 137 млрд долларов, и за два года 112 млрд были пущены на различные антикризисные программы. Больше всего денег досталось закредитованным государственным олигархам, но и граждане остались не с пустыми руками: в обмен на господдержку предприятия не должны были увольнять сотрудников, а бюджетники даже получили прибавку к зарплате.
ФНБ же представлялся некой глобальной заначкой, которая не должна была тратиться на оперативные цели, а призвана была служить фактическим дополнением к Пенсионному фонду – вот когда нефть закончится или подешевеет, тут-то мы и достанем деньги из Фонда национального благосостояния.
Практика против разума
Отсюда вытекает принципиально разный подход к управлению этими двумя фондами. Резервный фонд должен был быть размещен в самых ликвидных финансовых инструментах, которые в случае необходимости можно было бы моментально превратить в наличные (так же, как, например, золотовалютные резервы Центробанка). ФНБ предполагал более рискованное инвестирование – например, покупку акций высокодоходных предприятий по всему миру или финансирование таких же высокодоходных проектов внутри страны. Здесь на первое место выдвигалась не ликвидность, а доходность вложений примерно так, как это устроено в аналогичных фондах нефтяных султанов из стран Персидского залива.
На бумаге все выглядело логично и разумно. Но на практике что-то пошло не так. На реализацию «самоокупаемых инфраструктурных проектов» ушло чуть более одной десятой части ФНБ – около 0,5 трлн рублей. Часть ФНБ была размещена в госкорпорациях, к удовольствию их руководства. Пока от этих проектов не удалось получить не только прибыли, но и самоокупаемости. Почти 280 млрд рублей было потрачено на докапитализацию российских государственных банков. 200 млрд рублей и 6,25 млрд долларов получил Внешэкономбанк: финансируя проекты государственных корпораций и доверенной олигархии, Внешэкономбанк оказался близок к дефолту и был спасен благодаря Фонду национального благосостояния. Свободные остатки ФНБ, не вложенные в активы, составляют сейчас 2,3 трлн рублей.
Ничего, кроме нефти
Что будет дальше? Первоначально предполагалось, что после того, как Резервный фонд кончится, средства Фонда национального благосостояния будут финансировать дефицит бюджета. Но цена на нефть не подвела, и ситуация с бюджетными доходами оказалась лучше, чем планировалась. Сверхплановые нефтегазовые доходы превысили 600 млрд рублей, вот они и пойдут на восстановление фонда. В новых бюджетных проектировках на 2018-2020 годы и расходование ФНБ на инфраструктурные проекты предполагается значительно меньшим. Но по факту оставшаяся часть ФНБ превращается в аналогичный исчерпанному Резервному фонду источник финансирования расходов федерального бюджета. Будет дефицит – не будет и этого фонда.
С точки зрения бюджетной политики и экономики, это не Резервный фонд «закончился», а кое-что другое. Это закончилось то самое «национальное благосостояние» у «будущих поколений». Собственно, оно никуда не исчезло, а просто перешло из рук россиян в руки российских начальников, создателей «инфраструктурных проектов». Всем остальным остается просить высоких цен на нефть, чтобы бюджет мог финансировать пенсии.
Понравился материал? Поддержи ПРОВЭД!
Материалы по теме
- Экспертное мнение
- 2017.12.29 11:40Неформальные итоги: с чем Россия уходит в новый год?
- 2017.12.28 12:34Важнее экономики: что и почему предлагает кандидат «против всех»?
- 2017.12.26 1:59Может ли Россия «отключить» Европе газ?
- 2017.12.20 4:57Сотворят ли налоговые реформы Трампа «экономическое чудо»?
- 2017.12.15 9:48Что хотели от ЕАЭС и что получили?
- 2017.12.14 3:23«Рельсовая война» Украины и России
- 2017.12.12 9:55Русские на астероидах: вопреки законам природы
- 2017.12.07 4:08Как допинг победил спорт
- 2017.12.04 5:27Кому на самом деле принадлежат золотовалютные резервы Центрального банка?
- 2017.12.01 2:29Оружейные короли мира
- 2017.11.14 11:18Почему Дональду Трампу сопутствует экономический успех?
- 2017.11.10 1:05Тайна первого «внешторга». Зачем большевикам понадобилась монополия внешней торговли?
- 2017.11.07 12:13Как биткоин изменит мир
- 2017.10.31 2:55Из-за чего растет мировая экономика?
- 2017.10.27 12:11Шелковый путь глазами Китая
- 2017.10.25 4:45Почему одни экономические союзы успешные, а другие – нет?
- 2017.10.20 12:10Женский выбор
- 2017.10.19 1:25Почему у России не получается «повернуть на Восток»?
- 2017.10.17 12:41В тупике бедности
- 2017.10.16 9:45Почему Каталония останется в Испании?
- 2017.10.10 10:23Почему мы делаем глупости? Отвечает Ричард Талер
- 2017.10.09 1:46ВТО: неплохо, но пока бесполезно
- 2017.10.04 3:20Нефтезависимые оптимисты
- 2017.10.02 5:35За чертой: пять поучительных историй о «жизни под санкциями»
- 2017.09.22 3:39Труба раздора: почему Украина не хочет приватизировать ГТС?
- 2017.09.21 12:59Сладкие и пушистые. Тысяча лет российского экспорта
- 2017.09.19 2:40Почему нельзя ограничивать импорт?
- 2017.09.13 12:52Денег нет: как устроен российский бюджет?
- 2017.09.11 9:32Что будет с российской экономикой?
- 2017.09.08 9:37Дело тонкое. Почему не получается «развить» Дальний Восток?
- 2017.09.06 9:42В экономике России рост за счет нищего населения
- 2017.09.04 10:02Госплан российских чиновников убьет конкуренцию и бизнес
- 2017.08.25 1:43Российские банки – друзья и враги
- 2017.08.23 3:21Почему Россия прощает долги другим странам
- 2017.08.21 12:56Чем опасны китайские инвестиции
- 2017.08.18 9:35Придумано в Америке, украдено в Китае: промышленный шпионаж набирает обороты
- 2017.08.16 9:39Отток капитала из Китая: в чем проблема?
- 2017.08.11 12:15Духовные близнецы: чем похожи Россия и КНДР?
- 2017.08.09 1:28Adidas, ты куда?
- 2017.08.07 9:51Евросоюз с США не поссорятся, а Китаю мы не нужны
- 2017.08.04 9:38Рубль мог бы стоить дешевле. Нам еще повезло
- 2017.08.02 9:55Венесуэльские уроки для России: как делать не надо
- 2017.07.31 9:35Кто пострадает из-за американских санкций?
- 2017.07.27 10:17Для Лукашенко дружба с Украиной – билет в Европу
- 2017.07.26 9:55Ракетный конфликт между США и Россией: что произошло?
- 2017.07.20 9:45Что Россия может производить вместо нефти?
- 2017.07.17 9:40Евросоюз и Украина: от ассоциации до членства один шаг
- 2017.07.13 9:53Может ли Россия повторить экономическое чудо Польши?
- 2017.07.11 9:40Проект «Троеморье» – упущенный шанс России
- 2017.07.07 9:36Никакие разговоры с Трампом не изменят экономическое положение России
- 2017.07.05 9:51Когда закончится эра «Газпрома»?
- 2017.06.30 10:06Что происходит с Евросоюзом?
- 2017.06.26 10:28Вопреки. В чем причины роста украинской экономики?
- 2017.06.23 10:15БРИКС – это мыльный пузырь
- 2017.06.19 10:05Что происходит с экономикой Китая?
- 2017.06.15 10:35Чем Россия может ответить на санкции США?
- 2017.06.13 12:52Газовый тупик: «Сила Сибири» китайцам не нужна
- 2017.06.05 9:27Почему нашу экономику не спасут ни нефть, ни газ
- 2017.05.26 12:00Оставьте предпринимателя в покое
- 2017.05.23 9:32Почему в России так много бедных?
- 2017.05.17 11:13Почему пенсионеры получают мало и будут получать ещё меньше?
- 2017.05.15 1:54Руанда, Польша и другие: экономики, с которых России стоит взять пример
- 2017.05.04 10:28Почему рубль стоит столько, сколько стоит?
- 2017.04.18 9:39Русско-китайская арифметика: нужна ли Россия Китаю?
Комментарии