Панические настроения. Итоги недели

Рубль летит в бездну. Инвесторы, распродают российские активы и скупают иностранную валюту. Некоторые эксперты не исключают экстренного заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке. А Минфин уверяет, что оснований для паники нет.

---

«Только ленивый не позвонил мне в пятницу с вопросом: «Бежать ли в обменник, спасать сбережения — покупать доллары?» — говорит топ-менеджер одного из петербургских банков.

Курс доллара на минувшей неделе резко пошел вверх, вплотную приблизившись к отметке 70 рублей — реакция на обострение в деле Скрипалей, на бомбежки Сирии и подготовку новых санкций. Хотя еще пару недель назад большинство аналитиков сомневалось, что американской валюте удастся удержаться на уровне в 68 рублей за доллар. Они уверяли, что нет фундаментальных причин для девальвации рубля: нефть дорожает, доходы от экспорта сырья растут, торговый баланс профицитный.… Но вернувшиеся с каникул американские сенаторы начали в минувший четверг живенько обсуждать новые санкции против России — «Акт о защите США от агрессии Кремля от 2018 года» (Defending American Security from Kremlin Aggression Act of 2018). В документе прописаны наказания как для страны в целом, так и для ближайшего окружения главы государства Владимира Путина за проводимую внешнюю политику. Поводом для недовольства стало якобы совершенное по поручению Кремля вмешательство в президентские выборы в США, а также отравление Скрипалей.

Новые санкции предполагают расширение списка российских олигархов, которых ждут большие неприятности в США и ЕС, запрет на покупку новых выпусков российских гособлигаций.
На то, чтобы отрезать Сбербанк от американской финансовой системы, сенаторы пока не решились, но обещали подумать о том, как ограничить экспорт российской нефти.

Причем США и Великобритания энергично вовлекают европейских союзников в борьбу с Россией. Две крупнейшие державы ЕС — Франция и Германия — согласились с тем, что Скрипалей атаковали сотрудники ГРУ с одобрения высшего руководства РФ. Хотя никаких убедительных доказательств на этот счет так и не представлено.

Новые вершины
Понятно, новых санкций не избежать. У инвесторов начали сдавать нервы. Они спешно выходят из российских активов и скупают доллары и евро, способствуя девальвации рубля. Теперь наиболее пессимистичные аналитики уже прогнозируют курс доллара выше 81 рубля. 

Котировки российского госдолга опустились до уровня июня 2016 года, а доходность гособлигаций достигла максимальных отметок двухлетней давности: впервые с апреля 2016-го доходность десятилетних облигаций превысила 9% годовых. Хотя еще чуть более месяца назад Минфин занимал под 7,8% годовых.

Теперь же программа государственных заимствований под большим вопросом. Минфин отменил намеченный на 5 сентября аукцион по размещению облигаций федерального займа «в связи с резко возросшей волатильностью на финансовом рынке». Причем первые лица финансового ведомства заявили, что оно готово взять паузу в размещении новых выпусков до конца 2019 года, а если потребуется, то Банк России начнет выкупать бумаги с рынка.

Глава департамента внешнего долга Министерства финансов РФ Константин Вышковский, выступая на сессии III Московского финансового форума, признал, что санкционная риторика и потенциальное введение санкций негативно воздействуют на государственный долг, но «оснований для какой-то паники абсолютно нет». Тем не менее доля иностранных инвесторов в облигациях федерального займа с апреля снизилась с 34% до 28% и продолжает сокращаться.

«США и Великобритания в отношении пресловутого «дела Скрипалей» способны спровоцировать массовые распродажи российских активов и отправить курс рубля выше психологического уровня в 70 за доллар и далее к историческим минимумам», — полагает Геннадий Попов, аналитик компании «ФинИст». По мнению Владимира Пейсатых, аналитика ООО «Аналитический центр «Сэлсбери», реакция на санкции стала отличным источником для раскачки стоимости валюты на порядок сильнее, чем само их действие. Так, рынок почти не заметил вступившие в силу 27 августа санкции, ограничивающие импорт в Россию электроники двойного назначения.

Экстренное совещание в ЦБ
Девальвация рубля усиливает инфляционные ожидания. Рост потребительских цен в августе резко ускорился. Росстат констатировал, что инфляция в годовом выражении достигла 3,1%. Это, впрочем, еще далеко от целевого уровня ЦБ РФ — 4%, но тем уже беспокоит руководство Банка России, которое заявляет, что инфляция возвращается к целевому значению немного быстрее ожиданий.

Пока главные движущие силы инфляции — продукты питания, но в перспективе цены начнут расти быстрее из-за девальвации рубля. С начала года он обесценился на 19% (только за август на 10%), что прибавит к инфляции, по оценкам экспертов, 0,2%.

Чтобы притормозить девальвацию, Банк России прекратил с 23 августа до конца сентября покупку иностранной валюты на рынке.

На этой неделе, 14 сентября, совет директоров Банка России должен решить, что сделать с ключевой ставкой. О ее снижении в сложившейся ситуации речи не идет. Можно оставить на текущем уровне — 7,25% — или повысить. Геннадий Попов считает, что Центробанк может предпринять упреждающие действия и повысить ключевую ставку, приведя ее в соответствие с требованиями настоящего момента. Не исключено, что Банку России придется, как в 2014 году, созывать экстренное совещание по пересмотру ключевой ставки. В стрессовом сценарии (при ослаблении рубля на более чем 10% месяц к месяцу, до 77 рублей за доллар, инфляция превысит цель ЦБ, достигнув 4,5-5%) с большой вероятностью ЦБ придется повышать ключевую ставку, полагают в «Райффайзенбанке». А если события будут развиваться не по стрессовому сценарию, то по мнению аналитиков «Райффайзенбанка», ЦБ предпочтет сохранить ключевую ставку.

Фото: st24invest.com