Минфин потерпел фиаско

Санкции сделали свое дело. Попытка российского правительства занять деньги завершилась провалом: аукцион по облигациям федерального займа на 15 млрд рублей отменен. Теперь в Минфине не исключают отказа от размещения облигаций до конца 2019 года.

---

В случае стрессовой ситуации на рынках возможен отказ от размещения гособлигаций на внутреннем рынке до конца 2019 года, пишет агентство «Прайм» со ссылкой на замминистра финансов Владимира Колычева.

Пессимистические настроения продиктованы неудачами Минфина на долговом рынке — он хронически не выполняет план, занимая меньше, чем хотелось бы. Так, запланированный на 5 сентября аукцион по размещению облигаций федерального займа признан несостоявшимся «в связи с резко возросшей волатильностью на финансовом рынке», отрапортовало финансовое ведомство. А по итогам второго квартала Минфин отчитался, что смог собрать меньше половины из запланированных средств — 198 млрд из 450 млрд рублей. Исходя из ситуации, можно смело предположить, что план и на третий квартал также будет провален.

Всему причиной очередная волна санкций США, отпугивающая иностранных инвесторов от российского долгового рынка. Иностранные фонды — главные кредиторы российского правительства в последние два года — вложили свыше $20 млрд в российские бумаги, а сейчас спешно избавляются от них в ожидании ужесточения американских санкций, что ведет к ослаблению рубля. Россия готова предпринять экстренный шаг по покупке собственного рублевого долга, если новая волна санкций США будет угрожать рынку, сказал Владимир Колычев в интервью Bloomberg.

Нервируют инвесторов и заявления главы российского ЦБ Эльвиры Набиуллиной. В начале недели она заговорила о возможности повышения ключевой ставки для предотвращения обвала национальной валюты. После этих слов гособлигации ускорили падение. Индекс RGBI, отражающий цены долговых инструментов правительства России, опустился до нового минимума с декабря 2016 года — 131,97 пункта.

«Сейчас не много факторов, если сказать, они отсутствуют, которые бы говорили за снижение ставки», — лаконично обрисовала ситуацию глава Банка России, добавив, что ключевой фактор риска — высокая волатильность на финансовых рынках по всему миру, а также возврат инфляции к цели ЦБ в 4% чуть быстрее прогнозов регулятора.

По-видимому, основное беспокойство регулятора вызывает возросшая волатильность рубля, при которой он демонстрирует тенденцию к ослаблению (даже в отсутствие интервенций Минфина), что указывает на большой вывоз капитала. Для целей сдерживания этого оттока может потребоваться даже повышение рублевой ставки уже на заседании ЦБ 14 сентября, учитывая, что ФРС со 100% вероятностью повысит долларовую ставку 26 сентября, отмечают аналитики «Райффайзенбанка».

Можно предположить, что Минфин и Банк России действуют в противофазе, возможно, из-за того, что еще не до конца осознали масштабы грядущего бедствия. Возможно, в заблуждение вводят растущие цены на нефть и распухающий от этого Фонд национального благосостояния, который за август возрос на 315,87 млрд рублей, до 5,2 трлн ($75,8 млрд). С такими запасами правительство может и вовсе не обращать внимания на невзгоды на долговом рынке и даже уйти с него до поры до времени.

Фото: static.riafan.ru